本平台获悉，中信建投发布研究报告称，调高二季度消费板块看法，4月至今以来消费风格获得居前的相对收益。当下从相对盈利、疫情后盈利调整、消费风格相对收益表现及估值四个维度评估，该行仍然看好消费板块后续表现。
前期疫情形势未明朗时，该行在报告疫情受损与修复：同与不同里重点从基本面维度详细分析了消费复苏的节奏和确定性如何，在复苏曙光已现后，需要密切跟踪真实基本面的复苏情况。如何跟踪高频景气?这里该行提出两个高频跟踪指标：本地消费复苏看18城地铁客运量;远距离消费复苏看国内执行航班情况。而从两者本次受损程度看，疫情前至目前18城地铁客运量、国内执行航班下降幅度分别达-33%、-53%。
从板块而言，除核心景气指标变动外，该行选择的核心比较维度为：全年需求增速预期(对应常态水平下需求弹性)、3-4月营收下调幅度(对应疫后需求上调弹性)、估值(复苏预期是否反映到股价)。可看出出行链的需求受损及后续修复弹性大于本地消费，但在确定性上仍待考量，该行会根据后续景气指标变化进行进一步观察。确定性层面维持4月底月报推荐：食品饮料(补库)、汽车(复工复产)。
本周市场表现/景气/估值要点概览
市场表现：本周高市盈率、成长、小盘风格表现相对居前，科创50、宁组合等成长风格指数反弹;低市盈率、金融地产、大盘风格风格表现靠后。美债利率下行，国内疫情形势边际缓和，申万一级行业中，汽车/电力设备/电子涨幅居前;石油化工/煤炭/银行涨幅靠后。申万二级行业中，表现居前的前五大细分领域为：乘用车、装修装饰Ⅱ、电池、风电设备、商用车。
盈利预测变动：盈利预测变动：5月2022年板块盈利预测Wind一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为有色(+4%)、煤炭(+3%)、商贸零售(+2%);而下调幅度居前的前几行业为地产、社服、农林牧渔。
行业景气核心指标变动：周期：原油、玉米、化肥等价格上行：焦煤/焦炭、铁矿石、螺纹钢、水泥、纯碱、沥青等价格下行。CCTD主流港口煤炭库存、焦化厂焦煤库存、LME铝等库存下行;LME+COMEX铜、全美商业原油等库存上行。地产/金融：地产方面，本周广东省东莞、中山两地地产限购政策放松，基本面延续下滑，30城商品房成交面积周同比-59%，相较上周下行0pct;4月住房按揭贷款同比大幅少增4022亿。银行方面，4月社融新增9102亿，同比少增9468亿;存量同比增速2%，环比-0.4pct。人民币信贷新增6454亿，同比少增8231亿;住房按揭贷款、消费及经营贷均同比少增。高端制造：汽车方面，据乘联会，4月国内狭义乘用车市场销量102万，同比下滑35%，环比下滑30%，其中新能源乘用车销量22万，同比增74%，环比下滑35%。截至4月28日，上海汽车制造行业整车及零部件配套企业复工率达77%，5月复工率及产能利用率继续提升。光伏方面，近期光伏产业链再度开启上行趋势，4月底隆基、中环再度调涨硅片价格，组件报价达9+元/W。验证旺盛需求的同时亦需要继续观察高价影响。消费：生猪价格于4月以来反转上行，本周生猪/仔猪养殖利润上升进程趋缓，小幅下调，近期居民猪肉消费需求因疫情囤积有一定增加。白酒方面，5月以来整体茅台批价震荡，全国名酒批价上抬，但地方酒或因疫情扰动，批价呈波动态势，本周环比下行0.28pct。疫情封控影响下，出行意愿仍疲软：截至5月11日，截至5月11日，18城地铁客运量月同比下行1%，年同比降49%。
估值水平：当前全A/沪深300股权风险溢价达7年90%分位数以上，股债性价比达到较高水平。当前上证50/沪深300处于市盈率5年22%分位数附近;创业板指/宁组合分别处于市盈率5年37%/55%分位数附近。申万一级板块中，一季报披露后，已有较多行业估值降至历史低分位水平，当前PB、PE分位双高的板块为公用事业、商贸零售，双低的板块主要包括电子、医药、通信、传媒、纺服、化工、银行、石油石化。热门赛道方面，从预期PE来看，22年CXO/动力电池/军工/半导体/光伏估值分别为29倍/25倍/33倍/25倍/17倍，22年PEG角度，动力电池/光伏/消费电子分别位于0.44/0.74/0.4
文章为作者独立观点，不代表美林配资观点
金多多策略2022-06-07
目前还在久安股票里面的死多应该是接近发疯了，每天不断地在股吧里面煽风点火，可惜就是自己的能力有限，不能自己去打涨停板，只能这样求大家去帮助他们解套。
